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货币供应是股市走势关键因素-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:01:03 阅读: 来源:水环式真空泵厂家

报告采用分阶段估计方法,来实证检验实际利率变化对股市影响的方向和强度,通过分析不同利率周期下的股票市场整体表现以及不同行业表现,归纳出利率周期下的行业板块轮动规律。

报告称,研究表明利率调整与股票价格之间有密切的联系,但是这种联系随着时间的推移而逐渐地减弱。利率的变化会直接改变不同市场的期望收益,从而使得资金在股票市场、债券市场以及储蓄之间流动,进而影响到股票市场的资金供求和股票价格。利率的变动通过对公司的经营环境、经营成本以及经营业绩的影响,导致公司资本价值及投资者预期的变化,使公司股票价格发生变动,进而影响股市的走势。

报告指出,中国股市对降息具有一定的敏感性,利率变动对股价的影响是相当大的,短期利率的上升会导致股价下跌,未预期到的利率调整对资产价格具有显著影响,但这种影响是随着时间的推移逐渐显现出来的,在最初时刻对股价的影响不大。从短期来看,股票市场价格与利率呈明显的负相关关系;而从长期来看,利率和公司业绩的变动方向与幅度共同决定了股价变动的方向。

报告实证结果显示,就上证综指对实际利率冲击的累积效应来看,实际利率上升1单位,将使上证综指下跌约0.98%,实际利率对上证综指的累积效应会在第四个月之后趋于消失。就上证综指对货币供应冲击的累积效应来看,货币增长率上升1单位,将使上证综指上涨约0.91%,而且货币供应对上证综指的累积效应将永久持续下去。

报告指出,实际利率具有明显的周期波动性,一个完整利率波动周期大概为38~57个月之间。从股票市场的表现来看,利率因素对我国股票市场走势影响显著,在利率上升阶段上证综指的平均年化收益率仅为0.27%,而利率下降阶段上证综指的平均年化收益率则为23.12%。

报告称,从大类行业的配置来看,在利率下降阶段,应该超配周期性行业中的能源与材料行业;而在利率上升阶段,金融行业是一个不错的选择,必须规避材料、日常消费、电信服务以及信息技术行业;从细分行业的配置,在利率下降阶段应该超配家用电器、黑色金属、采掘以及机械设备等行业,而在利率上升阶段则超配有色金属、采掘、餐饮旅游,规避电子元器件、农林牧渔、信息设备以及信息服务等行业。

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